摘要

美国司法部官方网站显示，美国司法部（DOJ）和联邦贸易委员会（FTC）于7月19日发布了最新版本的《合并指南》（Merger Guidelines）草案，鼓励公众在为期60天的征询期内查阅草案并提供反馈意见。此次修订旨在更好地反映DOJ和FTC在当下经济运行中如何确定合并对竞争的影响，以及如何根据现行法律评估拟议的合并。

《合并指南》草案适用于纵向合并和横向合并，前者是指处于行业供应链不同环节，即上下游企业之间的合并；后者则是指处于同一生产流通阶段，具有市场竞争关系的企业之间的合并。草案中以先前版本所设立的框架为基础，概述了各机构在根据反托拉斯法确定一项合并是否构成非法排除或限制竞争时可以使用的13项准则，并深入地介绍了根据每项准则分析合并情况时可能使用到的框架和工具。

本轮修订中，DOJ和FTC重点关注的核心目标有三：

• 指南应反映由国会制定并由最高法院解释的法律
• 指南应便于公众查阅，提高信息透明度和公众认知度
• 指南提供的指导框架应反映经济社会的现实情况以及现代经济学和其他分析工具的框架

美国司法部长表示，不受约束的合并对自由和公平的市场构成威胁，本轮修订的《合并指南》顺应了现代市场的发展现状，将使司法部能够透明、有效地保护美国公民免受阻碍竞争的合并造成的损害。

简评

自1968年发布首份《合并指南》以来，美国联邦贸易委员会和司法部对其进行了多次修订。本次发布的《合并指南》草案所提出的13项准则包括：

• 合并不应显著提高高度集中市场的集中度；
• 合并不应消除公司之间的实质性竞争；
• 合并不应增加协同行为的风险；
• 合并不应在集中的市场中排除潜在的进入者；
• 合并不应导致公司得以控制其竞争对手可能用于开展市场竞争的产品或服务，从而实质性地减少竞争；
• 纵向合并不应造成排除竞争的市场结构；
• 合并不应巩固或扩大支配地位；
• 合并不应助长集中趋势；
• 当合并是一系列多重收购的一部分时，监管部门可能会对整个系列进行审查；
• 当合并涉及多边平台时，监管部门会审查平台间、平台内以及取代平台的竞争；
• 当合并涉及存在竞争关系的买方时，监管部门会审查合并是否会明显减少其他卖方的竞争；
• 当收购涉及部分所有权或少数股权时，监管部门会审查收购对竞争的影响；
• 合并不应实质性减少竞争或造成垄断。

这些准则之间并不相互排斥，对某项合并的判断可能涉及多项准则的并行适用。

虽然司法和执法部门对这一指南的实施效果抱有期待，并希望其能够有助于保护美国市场的竞争活力。但也有意见对该指南持批评态度，认为其所规定的准则旨在阻止合并活动，而这将使小型公司无法获得发展所需的资金和专业知识，导致美国企业在与全球竞争对手的竞争中处于不利地位。

征求意见期间《合并指南》草案的内容可能会根据利益相关方的反馈进一步修改。

网址：https://www.justice.gov/opa/pr/justice-department-and-ftc-seek-comment-draft-merger-guidelines

来源：走出去服务港（id：SH_GO_Global）